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Rapport annuel - Document de référence -
2013
-
Vivendi
Rapport financier | Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés |
Etats financiers consolidés
|
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels | Comptes annuels de Vivendi SA
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Note 24. Instruments financiers et gestion des risques financiers
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Couverture des emprunts
Parmi les instruments de gestion de la position de taux d’intérêt utilisés
par Vivendi figurent des contrats de swap de taux d’intérêt payeurs de
taux variable ou de taux fixe. Les contrats de swap payeurs de taux
variable convertissent des emprunts à taux fixe en emprunts à taux
variable indexés sur des taux Libor et Euribor. Les contrats de swap
payeurs de taux fixe convertissent des emprunts à taux variable en
emprunts à taux fixe. Ces instruments permettent ainsi de gérer et
réduire la volatilité des flux de trésorerie futurs liés aux paiements
d’intérêts relatifs aux emprunts.
Au 31 décembre 2013, le portefeuille d’instruments de couverture du
risque de taux de Vivendi comprenait les swaps suivants :
swaps payeurs de taux fixe d’un montant notionnel de 450 millions
d’euros, à échéance 2017, mis en place en 2012 ;
swaps payeurs de taux variable d’un montant notionnel de
450 millions d’euros, à échéance 2017, mis en place en 2010
pour 750 millions d’euros (300 millions d’euros ont été résiliés de
manière anticipée courant 2012) ;
swaps payeurs de taux variable d’un montant notionnel de
1 000 millions d’euros, à échéance 2016, mis en place en 2011 ;
swaps payeurs de taux variable d’un montant notionnel de
750 millions d’euros, à échéance 2019, mis en place en 2013 et
adossés à l’emprunt obligataire de mêmes montant et échéance,
émis en juillet 2013 ;
swaps payeurs de taux variable d’un montant notionnel de
400 millions d’euros, à échéance 2016, mis en place en 2013.
Les tableaux ci-dessous présentent les instruments de gestion du risque de taux utilisés par le groupe :
(en millions d’euros)
31 décembre 2013
Montants notionnels
Juste valeur
Total
2014 2015 2016 2017 2018
Après
2018 Actif Passif
Swaps payeurs de taux fixe
450
450
-
(7)
Swaps payeurs de taux variable
(2 600)
(1 400)
(450)
(750)
88
-
Position nette à taux fixe
(2 150)
(1 400)
(a)
-
(750)
88
(7)
Ventilation par catégorie comptable des instruments de couverture de taux
Couverture de flux de trésorerie
-
-
-
Couverture de juste valeur
(2 150)
(1 400)
(750)
46
-
Couverture économique
(b)
-
(a)
-
-
42
(7)
(en millions d’euros)
31 décembre 2012
Montants notionnels
Juste valeur
Total
2013 2014 2015 2016 2017
Après
2017 Actif Passif
Swaps payeurs de taux fixe
450
450
-
(10)
Swaps payeurs de taux variable
(1 450)
(1 000)
(450)
104
-
Position nette à taux fixe
(1 000)
(1 000)
(a)
-
104 (10)
Ventilation par catégorie comptable des instruments de couverture de taux
Couverture de flux de trésorerie
-
-
-
Couverture de juste valeur
(1 000)
(1 000)
49
-
Couverture économique
(b)
-
(a)
-
55 (10)
(a)
Comprend des swaps, qualifiés de couverture économique, payeurs de taux variable d’un montant notionnel de 450 millions d’euros ainsi que des
swaps payeurs de taux fixe, d’un montant équivalent, à échéance 2017.
(b)
Les instruments qualifiés de couverture économique correspondent aux instruments financiers dérivés non éligibles à la comptabilité de couverture
selon les critères établis par la norme IAS 39.
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Encours et rémunération moyenne
des placements
L’encours moyen des placements était de 0,9 milliard d’euros sur
l’exercice 2013 (contre 0,6 milliard d’euros en 2012), rémunérés à taux
variable. Le taux d’intérêt moyen des placements s’élevait en moyenne
à 2,69 % sur l’exercice 2013 (contre 4,62 % en 2012).
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Sensibilité aux variations des taux d’intérêt
Au 31 décembre 2013, compte tenu de la pondération relative des
positions à taux fixe et des positions à taux variable du groupe, une
hausse de 100 points de base du taux à court terme (respectivement
une baisse de 100 points) entraînerait une augmentation du coût du
financement de 56 millions d’euros (respectivement une baisse de
56 millions d’euros), contre une augmentation/(baisse) de 63 millions
d’euros au 31 décembre 2012.
