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Rapport annuel - Document de référence -
2013
-
Vivendi
Rapport financier | Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés |
Etats financiers consolidés
|
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels | Comptes annuels de Vivendi SA
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Note 10. Ecarts d’acquisition
Test de dépréciation des écarts d’acquisition
En 2013, sans modification des méthodes d’évaluation utilisées chaque
année, Vivendi a réexaminé la valeur des écarts d’acquisition associés
à ses unités génératrices de trésorerie (UGT) ou groupes d’UGT, en
s’assurant que la valeur recouvrable des UGT ou groupes d’UGT
excédait leur valeur nette comptable, y inclus les écarts d’acquisition.
La valeur recouvrable est déterminée comme la plus élevée entre la
valeur d’utilité, déterminée par actualisation des flux de trésorerie futurs
(méthode dite des « discounted cash flows » ou « DCF »), et la juste
valeur (diminuée des coûts de cession), déterminée à partir d’éléments
de marché (cours boursiers, comparaison avec des sociétés cotées
similaires, comparaison avec la valeur attribuée à des actifs ou sociétés
similaires lors d’opérations d’acquisition récentes). La description des
méthodes utilisées pour la réalisation des tests de dépréciation des
écarts d’acquisition figure dans la note 1.3.5.7.
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Présentation des UGT ou groupes d’UGT testés
Secteurs opérationnels
Unités génératrices de trésorerie (UGT)
UGT ou groupes d’UGT testés
Groupe Canal+
Télévision payante en France métropolitaine
Canal+ France
Canal+ Overseas
Télévision gratuite
(a)
Télévision gratuite
(a)
Studiocanal
Studiocanal
Autres entités
Autres entités
Universal Music Group
Musique enregistrée (dont EMI
(b)
)
Universal Music Group
Services aux artistes et merchandising
Edition musicale
GVT
GVT
GVT
SFR
SFR
SFR
(a)
Au 31 décembre 2012, aucun test de dépréciation de l’écart d’acquisition relatif à la Télévision gratuite de Groupe Canal+ n’a été mis en œuvre
compte tenu de la proximité entre la date d’affectation du prix d’acquisition de D8/D17 et la date de clôture, et en l’absence d’indication de perte
de valeur entre ces deux dates.
(b)
Au 31 décembre 2012, aucun test de dépréciation de l’écart d’acquisition relatif à EMI Recorded Music n’a été mis en œuvre compte tenu de la
proximité entre la date d’acquisition d’EMI Recorded Music par UMG (se reporter à la note 2.3), et la date de clôture, et en l’absence d’indication
de perte de valeur entre ces deux dates. Au cours de l’exercice 2013, les activités d’EMI Recorded Music ont été opérationnellement intégrées à
l’activité de musique enregistrée d’UMG. En conséquence, au 31 décembre 2013, Vivendi a réalisé le test de dépréciation de l’écart d’acquisition
relatif à UMG, qui intègre désormais l’écart d’acquisition relatif à EMI Recorded Music.
Au cours du quatrième trimestre 2013, le test a été mis en œuvre
par Vivendi sur chaque UGT ou groupe d’UGT sur la base de valeurs
recouvrables déterminées par des évaluateurs indépendants pour SFR,
Canal+ France et Universal Music Group ; en interne notamment pour
GVT, Studiocanal et Télévision gratuite. A l’issue de cet examen, la
Direction de Vivendi a conclu qu’hormis pour SFR, la valeur recouvrable
de chaque UGT ou groupe d’UGT testés excédait sa valeur comptable
au 31 décembre 2013.
SFR
: au 31 décembre 2013, Vivendi a examiné la valeur de
l’écart d’acquisition sur SFR. La valeur recouvrable de SFR a été
déterminée au moyen des méthodes usuelles d’évaluation, en
particulier la valeur d’utilité, fondée sur l’approche DCF. A cet
égard, les prévisions de flux de trésorerie et les paramètres
financiers utilisés sont les plus récents validés par la Direction
du groupe et mis à jour afin de tenir compte du fort impact sur le
chiffre d’affaires des politiques tarifaires décidées par SFR dans un
contexte concurrentiel exacerbé, partiellement compensé par des
économies de coûts conformes aux attentes dans le cadre du plan
de transformation de l’entreprise, tout en maintenant un niveau
élevé des investissements, notamment du fait de leur accélération
dans le très haut débit mobile. Sur ces bases, la Direction de Vivendi
a conclu que la valeur recouvrable de SFR était inférieure à sa valeur
comptable au 31 décembre 2013, ce qui a conduit à comptabiliser
une dépréciation de l’écart d’acquisition y afférent à hauteur de
2 431 millions d’euros ; se reporter aux tableaux infra.
Pour mémoire, au 31 décembre 2012, Vivendi avait examiné la
valeur de l’écart d’acquisition sur SFR, en utilisant les méthodes
usuelles d’évaluation, et avait conclu que la valeur recouvrable de
SFR, fondée sur l’approche DCF, malgré son recul, excédait sa valeur
comptable à cette date.
Canal+ France
: au 31 décembre 2013, Vivendi a examiné la valeur
de l’écart d’acquisition sur Canal+ France, en utilisant les méthodes
usuelles d’évaluation, et conclu que la valeur recouvrable de Canal+
France, fondée sur l’approche DCF, en utilisant les prévisions de flux
de trésorerie les plus récentes validées par la Direction du groupe,
excédait sa valeur comptable à cette date. Pour mémoire, depuis
le 5 novembre 2013, Vivendi détient 100 % du capital de Canal+
France, après avoir acquis la participation de 20 % au capital de
Canal+ France détenue par Groupe Lagardère, pour un montant en
numéraire de 1 020 millions d’euros. Conformément à la norme
IFRS 10, cette opération a été comptabilisée comme une acquisition
d’intérêts minoritaires et la différence entre le prix d’acquisition
payé et la valeur comptable des intérêts minoritaires acquis a été
enregistrée en déduction des capitaux propres attribuables aux
actionnaires de Vivendi SA (se reporter à la note 2.2).
Pour mémoire, au 31 décembre 2012, la valeur recouvrable de
Canal+ France avait été déterminée sur la base de la valeur
d’utilité, fondée sur l’approche DCF, en utilisant les prévisions de
flux de trésorerie les plus récentes validées par la Direction du
