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Note 9. Écarts d’acquisition
Rapport financier | Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés |
États financiers consolidés
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Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels | Comptes annuels de Vivendi SA
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Présentation des hypothèses-clés utilisées pour la détermination des valeurs recouvrables
La valeur d’utilité de chaque UGT ou groupe d’UGT est déterminée par actualisation de ses flux de trésorerie futurs, en utilisant des prévisions de flux
de trésorerie cohérents avec le budget 2015 et les prévisions les plus récentes préparées par les secteurs opérationnels. Ces prévisions sont établies
pour chaque secteur opérationnel, en s’appuyant sur leurs objectifs financiers et les principales hypothèses-clés suivantes : taux d’actualisation, taux
de croissance à l’infini, EBITA tel que défini dans la note 1.2.3, dépenses d’investissements, environnement concurrentiel, environnement réglementaire,
évolution des technologies et niveaux des dépenses commerciales. La valeur recouvrable retenue pour chaque UGT ou groupe d’UGT a été déterminée
par référence à la valeur d’utilité, selon les principales hypothèses présentées ci-après.
Secteurs opérationnels
UGT ou groupes
d’UGT testés
Méthode d’évaluation
Taux
d’actualisation
(a)
Taux de croissance
à l’infini
2014
2013
2014
2013
2014
2013
Groupe Canal+
Télévision payante
et gratuite en France,
en Afrique et au Vietnam DCF & comparables
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
nc+
DCF
(g)
9,75 %
(g)
3,00 %
(g)
Studiocanal
DCF
DCF
9,75 % 9,00 % 1,00 % 0,00 %
Universal Music Group
Universal Music Group DCF & comparables
DCF & comparables
8,90 % 9,15 % 1,00 % 1,00 %
Vivendi Village
See Tickets
DCF
DCF
11,50 % 11,50 % 2,00 % 2,00 %
Digitick
DCF
DCF
11,50 % 11,50 % 2,00 % 2,00 %
Wengo
DCF
DCF
13,20 % 15,00 % 2,00 %
(h)
GVT
GVT
(i)
DCF
(i)
11,24 %
(i)
4,00 %
SFR
SFR
(j)
DCF & comparables
(j)
7,30 %
(j)
0,50 %
DCF : Discounted Cash Flows.
(a)
L’utilisation de taux après impôt appliqués à des flux de trésorerie fiscalisés aboutit à la détermination de valeurs recouvrables cohérentes avec
celles qui auraient été obtenues en utilisant des taux avant impôt avec des flux de trésorerie non fiscalisés.
(b)
Télévision payante en France métropolitaine et Canal+ Overseas : DCF & comparables.
Télévision gratuite : DCF.
(c)
Télévision payante – France métropolitaine : 8,04 % ; France ultramarine : 9,04 % ; Afrique : 10,04 % ; Vietnam : 10,88 %.
Télévision gratuite : 9,5 %.
(d)
Télévision payante – France métropolitaine : 8,3 % ; France ultramarine : 9,3 % ; Afrique : 10,3 %.
Télévision gratuite : 9,5 %.
(e)
Télévision payante – France métropolitaine : 1,5 % ; France ultramarine : 1,5 % ; Afrique : 3,14 % ; Vietnam : 4,5 %.
Télévision gratuite : 2 %.
(f)
Télévision payante – France métropolitaine : 1,5 % ; France ultramarine : 2,2 % ; Afrique : 3,17 %.
Télévision gratuite : 2 %.
(g)
Au 31 décembre 2013, aucun test de dépréciation de l’écart d’acquisition relatif à nc+ (télévision payante en Pologne) n’avait été mis en œuvre
compte tenu de la proximité entre la date de finalisation de l’écart d’acquisition de « n », acquis le 30 novembre 2012, et la date de clôture, et en
l’absence d’indication de perte de valeur entre ces deux dates.
(h)
Au 31 décembre 2013, la valeur terminale était déterminée en utilisant un multiple d’EBITDA.
(i)
Compte tenu du projet de cession en cours et en application de la norme IFRS 5, GVT est considéré comme une activité en cours de cession depuis
le troisième trimestre 2014.
(j)
SFR a été cédé le 27 novembre 2014 (se reporter à la note 3.1).
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Rapport annuel - Document de référence 2014