Page 204 - Document de référence 2012

VIVENDI l Rapport annuel l Document de référence 2012 204
RAPPORT FINANCIER – ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS – COMPTES ANNUELS DE VIVENDI SA 4
4
I - RAPPORT FINANCIER DE L’EXERCICE 2012
SECTION 6 - PERSPECTIVES D’AVENIR
SECTION 6 PERSPECTIVES D’AVENIR
Notes préliminaires
Les prévisions au titre de l’exercice 2013 en termes de chiffre d’affaires, de résultat opérationnel ajusté (EBITA), de taux marge d’EBITA (rapport
EBITA sur chiffre d’affaires), d’EBITDA et de taux marge d’EBITDA (rapport EBITDA sur chiffre d’affaires), ainsi qu’en termes de flux nets de trésorerie
opérationnels (CFFO) et d’investissement industriels, présentées ci-dessous sont fondées sur des données, hypothèses et estimations considérées
comme raisonnables par la Direction de Vivendi. Elles sont susceptibles d’évoluer ou d’être modifiées en raison des incertitudes liées notamment à
l’environnement économique, financier, concurrentiel et / ou réglementaire. En outre, la matérialisation de certains risques décrits dans la note 27
de l’annexe aux états financiers consolidés pourrait avoir un impact sur les activités du groupe et sa capacité à réaliser ses prévisions au titre de
l’exercice 2013. Enfin, il est rappelé que Vivendi considère que l’EBITA, l’EBITDA, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) et les investissements
industriels, mesures à caractère non strictement comptable, sont des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe.
Réalisations de Vivendi au regard des prévisions annoncées pour l’exercice 2012
✱ Le 1er mars 2012, Vivendi prévoyait pour l’exercice 2012 un résultat
net ajusté supérieur à 2,5 milliards d’euros, avant prise en compte
des opérations annoncées au second semestre 2011 (pour mémoire :
acquisition d’EMI Recorded Music par UMG ; acquisition des chaînes
D8 et D17 par Groupe Canal+ et partenariat stratégique entre Groupe
Canal+, ITI et TVN en Pologne). Sur cette base, le groupe prévoyait
de distribuer au titre de l’exercice 2012 un dividende en numéraire
représentant environ 45 % à 55 % du résultat net ajusté. En outre,
Vivendi prévoyait un endettement financier net inférieur à 14 milliards
d’euros à fin 2012, dans l’hypothèse où les opérations annoncées au
second semestre 2011 seraient finalisées avant fin 2012.
✱ Le 13 novembre 2012, les performances des métiers sur les neuf
premiers mois de l’exercice 2012, meilleures que prévues, ayant
compensé le ralentissement économique et l’alourdissement de la
fiscalité, Vivendi avait annoncé une amélioration de la perspective de
résultat net ajusté à « autour de 2,7 milliards d’euros, avant l’impact
des opérations annoncées au second semestre 2011 et des charges de
restructuration des activités de télécommunications ».
✱ En 2012, Vivendi a réalisé un résultat net ajusté de 2 550 millions
d’euros, après prise en compte des opérations annoncées au second
semestre 2011 (-51 millions d’euros pour Groupe Canal+ et -2 millions
d’euros pour UMG) et des charges de restructuration des activités de
télécommunications (-187 millions d’euros pour SFR et -79 millions
d’euros pour le groupe Maroc Telecom), ainsi qu’après l’amende
encourue par SFR (-66 millions d’euros). Hors ces éléments non
récurrents et après l’incidence des impôts et des intérêts minoritaires,
le résultat net ajusté s’est établi à 2 862 millions d’euros, au-dessus
de la prévision relevée annoncée le 13 novembre 2012.
✱ Par ailleurs, à fin décembre 2012, l’endettement financier net s’élevait
à 13,4 milliards d’euros, bien en-deçà de la prévision « inférieure
à 14 milliards d’euros », et le Directoire proposera à l’Assemblée
générale du 30 avril 2013 la distribution d’un dividende de 1 euro
par action, payable en numéraire, représentant une distribution de
1 300 millions d’euros, soit 51 % du résultat net ajusté ou 45 % du
résultat net ajusté hors éléments non récurrents.
Prévisions de Vivendi pour l’exercice 2013
✱ La nouvelle orientation stratégique de Vivendi vise un renforcement
dans les médias et les contenus et la maximisation de la valeur de
SFR. La forte présence des métiers du groupe dans les contenus
(jeux vidéo, musique, audiovisuel) est une base solide et unique
pour créer un groupe européen leader mondial des médias. Vivendi
détient et crée des contenus premiums avec des marques fortes et
un savoir-faire unique. Par ailleurs, SFR va s’efforcer de stabiliser ses
activités grâce à une politique commerciale proactive, investir pour
accélérer sa croissance, adapter la structure de ses coûts à un marché
bipolaire (et réaliser le plan d’économies de 500 millions d’euros),
et chercher à conclure des alliances stratégiques (partage de réseau,
partenariats industriels).
✱ Grâce à ce renforcement dans les médias et les contenus et la
maximisation de la valeur de SFR, l’objectif du Directoire de Vivendi
demeure la création de valeur pour les actionnaires ( via la distribution
de dividendes, des rachats d’actions et des acquisitions stratégiques),
le résultat net ajusté par action et le maintien de la notation
de sa dette financière à long terme à BBB (Standard & Poor’s et Fitch) /
Baa2 (Moody’s).
✱ Pour 2013, les objectifs de Vivendi seront de se concentrer sur
sa génération de trésorerie dans un contexte économique peu
porteur, de poursuivre les efforts d’adaptation dans les activités de
télécommunications dans un environnement difficile, de mener à bien
l’intégration des acquisitions finalisées au cours de l’exercice 2012 et
de dégager les premiers effets des synergies.